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2022年VR/AR赛道热度不减。近日，IDC数据显示，2022年全球VR及AR支出预计将达到138亿美元。在2022年至2026年，虚拟现实将占所有AR/VR支出的70%以上，到2026年全球VR及AR支出将增长至509亿美元，五年复合年增长率将达到32.3%。

同时，VR/AR市场规模也在不断扩大。中研普华预测，2022年国内虚拟现实市场规模将超过200亿元，同增52.95%。据头豹研究院数据，预计到2025年VR内容市场规模将达到832.7亿元，2020-2025年CAGR可达45.23%。

光大证券研报表示，巨头持续加码元宇宙，VR/AR作为元宇宙时代信息的入口和载体，有机会成为下一代互联网的智能终端。而硬件突破驱动应用需求产生，VR/AR硬件将是元宇宙率先起势的领域，抢先布局硬件具备战略意义。其中，VR进入硬件性能爬升阶段，硬件基本成熟，零部件技术方案迭代加快头显放量。长期来看，VR出货量有潜力从4-5千万增长至上亿级。

其中，光学是VR硬件架构的核心体现之一。VR光学方案迭代主要经历了非球面透镜、菲涅尔透镜、Pancake方案三个阶段，当前VR设备光学方案仍以菲涅尔透镜为主，Pancake方案开始逐步渗透。Pancake方案的落地不仅是光学系统自身的重大创新，在VR头显轻薄化、小型化等方面起到重要推动作用，为VR头显整机设计预留空间，预计成为下一阶段VR光学主要升级方向。

作为光学行业的头部厂商，欧菲光（002456）进军VR/AR赛道多年，在Pancake超短焦前沿技术领域也有布局，成功研发新一代VR Pancake光机模组。该产品采用折叠光路3P镜片设计，使用曲面贴膜技术，具备短镜头总长、近视调节、屈光调节FOV无变化、低色散、高PPD(像素密度)等优势，能大幅降低VR头戴设备的重量和体积，带给用户更出色的视觉效果。与传统非球面透镜、菲涅尔透镜相比，欧菲光VR Pancake光机模组在轻薄化、成像质量、可调节屈光度等方面实现一系列重大突破。

在VR/AR领域，欧菲光进行了全方位布局，并整合了元宇宙事业部，负责VR/AR领域的光学镜头、影像模组、光机模组和整机组装制造等，加速布局VR/AR领域。在VR/AR的光学镜头方面，欧菲光可以提供VR非球面透镜、VR/AR镜头组、VR目镜等产品。影像模组方面，公司凭借手机影像模组和3D感知模组的技术研发优势，拓展FPV摄像模组、SLAM双摄模组、VR眼动追踪模组和VR定位摄像头模组。VR/AR光机方面，公司成立了专门团队，对LCOS光波导模组、BirdBath双目光机模组、LED光波导模组和Pancake光机方案等技术路线进行布局。同时，公司也布局VR/AR眼镜和头戴式设备的整机组装制造服务。

欧菲光布局VR/AR产业协同优势明显：一方面，拥有完备的性能测试环境、国际领先的自动化生产线、系统的研发能力、完善的品质管理体系和先进全面的检测设备。另一方面，围绕客户需求不断提升产品设计能力、提高产品质量、快速响应客户需求，从而提高客户的认可度和粘性。

目前，欧菲光已有多个VR/AR项目处于定点开发中，部分项目已经成功实现量产，客户与合作伙伴涵盖国内外知名厂商。欧菲光微信公众号曾发文表示，公司与YVR2在VR整机OEM制造和光机JDM等产品上开展合作。此外，据维深wellsenn XR拆解，VR头显厂商Pico旗下的Pico Neo3的摄像头模组供应商为欧菲光。

作为VR光学重要创新，Pancake推动VR行业发展进入新阶段。中金公司（601995）认为，显示技术的持续迭代将有望加速折叠光路技术的商用进展。随着新领域市场潜能的不断释放，未来欧菲光将借助高速增长的行业市场规模、良好的客户储备、先进的研发能力等核心优势，将VR/AR等新领域的收入占比明显提高，为公司发展打开新的想象空间。