近日,主营锂电池上游材料的天际股份(002759)(002759.SZ)发布三季度财报,2022年1-9月公司实现营收约24亿元,扣非净利润约5.43亿元,较上年同期分别增长66.66%、23.83%,显示了公司强劲的增长动能。

天际股份主要生产六氟磷酸锂(LiPF6)、氟硼酸钾等锂电池原材料,并保有部分小家电业务。自2016年收购江苏新泰材料科技有限公司进入新能源材料领域以来,天际股份的产能和行业地位持续提升,目前已成长为国内三大六氟磷酸锂厂商之一。

10月13日,天际股份披露,公司非公开发行股票申请已获得证监会受理。计划定增募资不超21.1亿元,投建控股子公司江苏泰瑞联腾材料科技有限公司3万吨六氟磷酸锂、6000吨高纯氟化锂等新型电解质锂盐,及一体化配套项目,如相关项目未来顺利投建,天际股份将进一步扩充优势产能,夯实行业领先地位。


(资料图片仅供参考)

六氟磷酸锂满产满销前三季度营收净利高增长

2022年前三季度,受宏观经济等因素影响国内消费市场增长动力不足,但新能源汽车消费却“一枝独秀”。中汽协数据显示,2022年1-9月,新能源汽车产销分别达到471.7万辆和456.7万辆,同比增长1.2倍和1.1倍,产销量已经大幅超越去年全年水平,市场占有率达23.5%。

在新能源车板块驱动下,加之自身持续拓展优势产能,天际股份前三季度业绩亮眼。财报数据显示,1-9月天际股份实现营收24亿元,同比增长66.66%,实现扣非净利润5.434亿元,同比增长23.83%。与此同时,公司经营活动产生的现金流量净额达10.33亿元,较去年同期大增99.61%。

在业绩提升的同时,天际股份实现资产持续“扩表”,多项财务指标也进一步优化。截止今年三季度末公司总资产达61.11亿元,较上年度末增长34.28%,货币资金为11.79亿元,较上年度末增幅133.39%;前三季度财务费用同比减少44.25%。此外,公司前三季度研发投入约1.1亿元,同比大增133.66%。

天际股份业绩持续成长的一大驱动力,是公司优势产能的持续释放。公司2022年中报显示,上半年六氟磷酸锂销售额达14.37亿元,同比增长142.84%,全资子公司新泰材料的年产8160吨六氟磷酸锂生产装置保持满产满销,报告期实现六氟磷酸锂产量5188吨,实现六氟磷酸锂销量5160吨,同比增长23%。

今年上半年,天际股份将原名称变更为“天际新能源科技股份有限公司”,并将小家电业务划转至全资子公司,进一步确立了公司的新能源产业属性。7月,天际股份设立全资子公司江苏天际新能源有限公司,承接公司新能源事业部主要职责,推动全面整合和优化锂电材料板块的原材料采购和产品销售,以实现提高运营效率、降低运营成本,更好实施业务发展战略的效果,也显示了天际股份深耕新能源产业链的决心。

前瞻行业周期推动优势产能持续扩张

今年三四月以来,A股大盘出现了持续较大波动,叠加锂电上游原料价格波动、部分公司估值过高等因素影响,新能源板块公司在二级市场经历了较长时间的低迷。随着时间进入年底,这一板块有望开启新局面,优质公司或将率先走出“谷底”。

从产业端看,相关研报分析指出,2020年以来新能源车销售快速放量,新能源车单月渗透率从20年初的2.4%上升至22年7月的24.5%,22年以来新能源车累计渗透率也达到了22%。借鉴智能手机发展历史,在渗透率超过15%后进入快速发展阶段,渗透率的斜率明显提升,目前的新能源车正处在这个阶段中,渗透率正加速提升。

资管行业资深人士提出:“回溯历史,新能源板块每一次较大的回调都是中长期布局的机会,核心原因在于行业需求依旧保持较高增长。当前新能源车板块经历了一轮调整后,估值处于合理水平,配置性价比凸显。”

业内人士指出,2017年,六氟磷酸锂供给过剩、价格下降引发行业洗牌,部分中小企业产能利用率低下,无法达到盈亏平衡,低端落后产能被淘汰,行业集中度逐渐上升。2018-2020年,行业集中度基本保持平稳,包括天际股份在内的行业前三占比约为50%。

作为锂电上游材料产业链中的龙头企业之一,天际股份前瞻行业周期,持续发力扩张优势产能,行业地位不断提升。

在产能方面,2021年底天际股份六氟磷酸锂产能为8160吨,公司2022年三季报进一步披露,其控股子公司江苏泰际材料年产10000吨六氟磷酸锂项目,已经开始批量生产并通过客户认证并批量销售,预计第四季度产销量将持续增长。

此外,为满足下游持续增长的需求,天际股份江苏泰瑞联腾材料科技有限公司3万吨六氟磷酸锂、6000吨高纯氟化锂等新型电解质锂盐及一体化配套项目(定增项目)也正在推进中。目前已通过苏州市有关行政管理部门的环评批复和安评批复,并以竞拍方式获得了国有土地使用权。公司10月13日披露,该项目非公开发行股票申请已获得证监会受理。

而在下游客户方面,天际股份与江苏国泰(002091)、比亚迪(002594)等国内电解液主要企业均建立了长期稳定的合作关系,产品供需配合良好,在业内具有领先的市场地位。

值得注意的是,天际股份主导产品六氟磷酸锂的市场价格进入第四季度已有所回升,目前,公司六氟磷酸锂产品订单饱满,新泰材料满负荷生产,泰际材料产量逐步增加。纵观整个产业链,头部厂商借助效率优势和资金优势加大产能扩张力度,同时随着整个产业链集中度的提高,上下游厂商的绑定越来越紧密,未来头部企业的优势将进一步突出,并有望获得新的市场增长空间。

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