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2月20日，华人健康（301408）(301408.SZ)开启申购，发行价格为16.24元/股，申购上限为1.10万股，市盈率106.19倍，属于深交所创业板，华泰联合证券为其独家保荐人。

招股书显示，华人健康专注于医药流通行业，报告期内主要从事医药零售、代理及终端集采三大块业务。其中，在医药零售业务领域，该公司以全资子公司安徽国胜、江苏国胜、河南国胜、国胜医疗为主体，以直营方式从事药品、保健食品、医疗器械等销售以及常见病诊疗业务。截至2022年6月30日，公司已拥有938家门店(935家零售药店和3家门诊)，已经成为安徽省最大的药店连锁企业。

在代理业务领域，华人健康与上游医药生产厂商开展合作，取得其部分产品的代理权，主要向下游医药零售企业进行推广和销售。发行人代理业务上游合作厂家有上海医药（601607）集团、广州医药集团、丽珠医药集团、四川峨嵋山药业、辰欣药业（603367）等，截至2022年6月30日，发行人正在合作的代理品规为545个，主要客户为全国或者区域性的医药零售连锁企业。

此外，在终端集采业务方面，华人健康以全资子公司汇达药业为主体，依托零售业务、代理业务已形成的规模采购优势和经营能力，专业从事医药终端集采业务，主要为单体药店、小型连锁等零售终端提供一站式配送服务。

值得注意的是，自成立至今，华人健康零售业务一直坚持深耕省内市场。截至2022年6月末，公司营销网络已经覆盖省内13个地区，省内合计拥有908家连锁门店，门店数量全省第一，已经形成了省内领先的既有优势。本次公开发行募集资金主要投向安徽省内，省内计划开店518家，进一步巩固公司省内排名优势。

尽管如此，考虑到华人健康零售业务区域集中度较高，如安徽地区在药店管理、医保结算、疫情防控要求等方面出现重大政策调整，则可能对公司的零售业务产生较大的负面影响。

财务方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，华人健康实现营业收入分别约为15.22亿元、19.31亿元、23.39亿元以及14.10亿元。同期，归属于母公司所有者的净利润分别为5194.81万元、8891.99万元、6972.66万元以及4219.24万元人民币。