来源:兴证全球基金

新年投资是选股基还是债基?过去几年热门赛道基金表现参差不齐,是否还值得投资?去年买的基金现在还亏着,是赎回还是加仓?2022年权益类基金平均收益率告负,进入2023年,广大基民们面临的投资难题比往年只多不少。FOF基金经理也被称为“专业基民”,有其选择基金、资产配置的一套方法论,普通投资者可以抄作业吗?


(资料图片仅供参考)

专业基民如何选基、如何配置?

投资基金分几步?

第一步,选择适合自己的基金;

第二步,构建自己的资产组合;

第三步,选择合适的时间买入或卖出。

看起来很简单,实际上每一步都有大学问。

如何破解基金投资中的难题?来看看“专业基民”是怎么做的。FOF基金经理又被称为“专业基民”,他们的看家本领就是选基金和配基金。

一般来说,FOF基金经理选基金有三个比较重要的维度,投资业绩、投资风格、盈利模式

看投资业绩、最大回撤、波动率等指标。并不是简单根据基金业绩排名选出其中排名靠前的基金,好基金经理大概率会有较好的长期业绩,但产品业绩好不代表基金经理一定出色。因此,可以将业绩作为剔除因素,先排除掉相对基准或同类没有超额收益的基金经理。

看投资风格,主要评估基金经理的投资风格是否稳定。如果基金经理今天偏爱成长股,明天换成价值股,或者在不同行业之间频繁轮动,这样的做法很难在长期内取得较好的收益,也比较难控制风险。

看盈利模式,是从公司成长中赚钱?从流动性和估值变化中赚钱?还是从择时中赚钱?如果要选出长期内表现更好的基金,则需要选出着眼长期的盈利模式。

选出基金后,就可以进行组合构建。

“专业基民” 们的内部,权益基金、固收基金、其他领域投资通常会由专职人员承担,分析各类资产的风险收益情况以及相互之间的相关性,为团队整体的资产配置服务。

“专业基民们”还有其他专业帮手。与宏观、行业等其他研究团队联动,为FOF基金经理的资产配置提供参考。

对于择时,目前很多FOF基金经理淡化择时交易,更注重长期资产配置。一种做法是,将收益目标与风险容忍度相匹配,制定长期战略资产配置,在日常的调仓操作中,会控制调整幅度。

普通基民可以抄作业吗?

普通投资者能否做到像FOF基金经理一样投资?大部分普通基民要上班、要带娃、要社交,在工作和生活之余还能去仔细研究基金的人并不多。并且,要达到“专业基民”的水准,深入了解各类基金产品和基金经理、准确判断市场走势、合理进行资产配置,需要多年的学习和实践经验。

其实,相较“抄”专业基民作业,直接拿来也是一种方式。

投资者只需确定决定投资组合配比,选基金、配基金都可以交给FOF经理。举个例子,一名投资者想要按照8:2的比例来配置股票和债券资产,可能需要看很多股票型基金和债券型基金,从中挑选出若干只后按比例配置;如果投资于一只股债配比为8:2的FOF,就可以直接达到这一效果。投资者只需要很少数量的FOF基金就可以达到需要很多只普通基金才能达到的效果。

拿来“专业基民”的作业,还有波动性更小的独特优势。统计截至2022年末全市场成立满一年的偏股型FOF和偏股型基金,可以发现,在同等权益投资比例之下,偏股型FOF可在不损失收益率的情况下更为有效地控制波动。从更长期来看,FOF的业绩表现更为亮眼。据wind数据,截至2022年末成立满三年的99只FOF产品中,共有97只最近三年收获了正回报率,其中78只近三年回报率超10%。

数据来源:银河证券,截至2022年12月31日

收益率曲线更平滑,或许也是FOF产品在近几年来受到投资者欢迎的原因之一。截至2022年末,全市场FOF产品资产净值达到1927亿元。尤其是2021年,FOF一年时间规模翻倍,是各类公募产品中增速较快的产品类别之一。

FOF产品怎么选?

聊了这么多FOF基金经理如何选基,普通基民该如何选FOF基金呢?

首先要选择基金类,FOF基金也按照投资标的和投资比例的不同分为股票型FOF、债券型FOF、混合型FOF等。其次要选择FOF业务实力较强的基金管理人和经验丰富的基金经理。最后,还需要看不同持有期设置等,投资者可以根据自己的流动性需求和风险偏好选择相应产品。

对于看好2023年权益市场的投资者来说,采取积极策略的FOF产品或许是一个合适的选择。在去年市场快速调整之后,林国怀对今年的权益市场持相对乐观的态度。他认为,今年估值、资金面等因素均对权益市场起到正面促进作用,此外一些去年压制市场的因素正在发生变化,包括俄乌冲突、美联储加息、房地产政策、疫情扰动等。

“我们坚持‘与牛群保持一段距离’——当市场的方向相对明确时,不能与市场反方向,这样就会被牛群碾过去;同时,始终希望跟牛群稍微拉开一些距离,留出一些安全空间。希望寻找长期可以为组合贡献收益的基金,提升投资者体验,成为一只拿得住的基金。”这是林国怀对于兴证全球基金FOF团队投资理念的总结。

(文章来源:兴证全球基金)

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