8月25日晚间,华谊兄弟(300027)(SZ300027)发布2022年中报,营业收入2.12亿元,同比下降63.4%;净利润-1.92亿元,同比下降281.82%。

今年以来,华谊兄弟每股股价从3.96元到2.65元,幅达33%,较2015年31.9元的最高点更是去超9成,市值仅剩下73.52亿元。如今,刚刚上市的博纳影业(001330)(SZ001330)的市值已经等于2.4个华谊兄弟。

而在此之前,华谊兄弟已经连续亏损4年,2018年—2021年亏损合计64.43亿元。


【资料图】

华谊兄弟业绩下滑的主要原因是内容收入的大幅缩减。2018年,冯小刚执导电影《手机2》被曝出“阴阳合同”后,作为华谊内容生产主力军的他,至今仅执导了一部电影。

在发布半年报的同时,华谊兄弟还公告称,公司高管王忠军、王忠磊计划以集中竞价交易方式继续减持公司股份不超过5549万股,即不超过公司总股本的2%。而在此之前,两人年内已频繁减持,合计减持比例超3%。

有网友直指,“华谊这是是躺平了吗?”

上半年只上映3部电影,高管年内减持超50次

上半年,华谊兄弟仅有3部电影上映,为《穿过寒冬拥抱你》《反贪风暴5》《月球陨落》,分别录得票房9.36亿元、6.28亿元和1.58亿元。但华谊均非主投主控方,根据公司公告显示,其从《穿过寒冬拥抱你》获得的营业收入仅为150万元左右。

内容生产减少,报告期内,占营业总收入比重高达98.70%的影视娱乐版块也仅录得收入2.09亿元,同比下降58.64%。

此外,上半年,公司高管频繁减持套现,大股东腾讯亦出现减持动作。

了解到,截至6月30日,公司高管王忠军、王忠磊年内分别减持股票38次、17次,前者持股数量从5.2亿股下降至4.51亿股,持股比例下降2.49%;后者由1.05亿股下降至9295.7万股,持股比例下降0.45%。

8月,公司遭遇第二大股东深圳市腾讯计算机系统有限公司减持,持股数量由2.2亿股下降至1.66亿股。

鼎盛时期的华谊,曾经星光熠熠。然而,陈道明、夏雨随经纪人王京花出走;李冰冰和妹妹李雪创立和颂;黄晓明、周迅等均陆续离开,导致公司优质艺人流失。

与华谊业绩下滑、高管减持、艺人流失的局面相反,老对手博纳则一派喜气洋洋。

8月18日,博纳在深交所主板上市,发行价5.03元/股,上市以来,博纳股价一路走高,截至8月26日收盘,每股价格12.83元,总市值176.35亿元。

成立以来,博纳出品过《十月围城》《一代宗师》《龙门飞甲》《长江七号》等口碑电影,2018年,华谊势弱后,博纳仍然保持着稳定的内容制作能力,相继推出《红海行动》《长津湖》《中国机长》《中国医生》等系列主旋律电影,票房合计过百亿。

起了个大早,经历了中国电影(600977)蓝海时期的华谊,最终却没能和中国电影继续共同辉煌下去。不过,在8月中旬举行的第十二届北京国际电影节上,华谊兄弟联合创始人、副董事长兼CEO王中磊公开表示,尽管近三年电影人很困难,“但我们不会躺平,会继续在这条路上完成新的十年”。

深度绑定冯小刚,“阴阳合同”后元气大伤

与博纳同为依靠优质内容起家,华谊从踏足电影圈开始,便与冯小刚深度合作,推出许多叫好又叫座的影片。但公司业绩下滑的分水岭,也是2018年时冯小刚电影《手机2》牵扯出的“阴阳合同”事件。该事件后,冯小刚产出大幅下降,华谊也风光不再。

1998年,华谊开始投资拍摄电影,当年选中姜文的《鬼子来了》、冯小刚《没完没了》以及陈凯歌《荆轲刺秦王》三部,其中,《没完没了》票房进账3000万元,贴片广告盈利1500万元,成为3部中票房成绩之冠,这也一定程度上促成了华谊与冯小刚后续长达20余年的合作。

2001年,双方合作贺岁片《大腕》;2003年《手机》拿下5300万元票房;2004年的《天下无贼》更是口碑票房双收,狂揽1.2亿元。随后,《夜宴》《集结号》《非诚勿扰》等影片接连上映,截至2008年底,冯小刚与华谊合作影片的累计票房突破10亿元。

次年,华谊正式登陆深交所创业板,冯小刚也迎来自己的全盛时期。《唐山大地震》票房达到6.6亿元,《非诚勿扰2》正式回归贺岁档,票房接近5亿元。

2011年,华谊吸引腾讯投资4.5亿元,并联手冯小刚陆续推出《一九四二》《私人订制》等影片,冯小刚本人更是被任命为2014年春晚总导演。此外,华谊还在海南落地观澜湖华谊兄弟冯小刚电影公司,项目计划总投资55亿元,吸引沈腾等明星在此开设公司。

2015年,深度绑定多年的华谊和冯小刚,在资本市场上达成合作,华谊以高溢价10.5亿元收购冯小刚成立仅2个月的公司东阳美拉70%的股份,彼时公司资产总额1.36万元,负债总额1.91万元。

据媒体报道,当时双方签署对赌协议,冯小刚需要承诺东阳美拉2016年的业绩目标为税后净利润不低于1亿元,2017年—2020年12月31日,每年度业绩目标在上一年承诺的净利润目标基础上增长15%。

2016年—2017年,《我不是潘金莲》《芳华》累计票房近20亿元,保住了东阳美拉的基本盘。但深度绑定冯小刚也为华谊带来了较大的风险隐患。

2018年,娱乐圈曝出“阴阳合同”,涉事影片《手机2》为华谊的重点项目,由冯小刚执导,原定于2019年上映。上映无期后,2018年,东阳美拉仅录得6501万元净利润,距离承诺的1.32亿元相差近7000万元。2019年5月,华谊收到深交所问询函,质疑其偿债能力,公司一年内到期的非流动负债高达36.47亿元,短期应付债券7亿元。

“阴阳合同”事件也在整个影视行业牵起了自查自纠的风潮,根据新华社报道,截至2018年底,影视行业纳税人自查申报税款117.47亿元。

该风波后至今,冯小刚仅拍摄一部影片《只有芸知道》,票房收入1.59亿元。

2020年,华谊兄弟主控电影《八佰》上映,彼时天风证券(601162)研究员文浩、张爽表示,看好华谊在行业及公司运营层面迎来双重拐点。但目前看来,《八佰》是2020年至今其表现最好的一部影片。

华谊的空白期内,光线传媒(SZ300133)推出《哪吒之魔童降世》《姜子牙》,追光动画也依靠《白蛇:缘起》《青蛇:劫起》拥有票房号召力;中国电影(SH600977)手握《独行月球》,博纳则在主旋律电影上发力。

根据财报显示,目前,华谊待播电影包括《瞬息全宇宙》《爱很美味》等5部,制作中的电影包括《流浪地球2》《美人鱼2》等,但《流浪地球2》主控方为中影,《美人鱼2》亦为联瑞影业、华谊等共同制作。“影N代”是否能延续前作的辉煌,为华谊打出翻身仗,尚未可知。

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