乐居财经李礼5月15日,国金证券发布地产行业周报。


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行业点评

本周A股地产、港股地产、物业板块均有所下跌。本周(5.6-5.12)申万A股房地产板块涨跌幅为-1.8%,在各板块中位列第14;WIND港股房地产板块涨跌幅为-4.1%,在各板块中位列第19。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-6.8%,恒生中国企业指数涨跌幅为-2%,沪深300指数涨跌幅为-2%;物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-4.8%和-4.9%。

本周土地成交规模仍较低,溢价率维持较高水平。本周(5.6-5.12)全国300城宅地成交建面495万㎡,单周环比+49%,单周同比-40%,平均溢价率9%。2023年初至今,全国300城累计宅地成交建面11552万㎡,累计同比-22%;年初至今,华润置地、建发房产、保利发展、招商蛇口、万科的权益拿地金额位居行业前五。本周新房销售同环比上升,一二线销售表现优于三四线,成都市场热度较高。本周(5.6-5.12)35个城市商品房成交合计413万平米,周环比+89%,周同比+1%。其中:一线城市周环比+101%,周同比+64%;二线城市周环比+86%,周同比-3%;三四线城市周环比+82%,周同比-51%。

本周二手房成交同环比上升,二手房成交较一手房弹性更大,成都市场热度较高。本周(5.6-5.12)15个城市二手房成交合计241万平米,周环比+193%,周同比+55%。其中:一线城市周环比+207%,周同比+26%;二线城市周环比+200%,周同比+61%;三四线城市周环比+105%,周同比+108%。

4月居民中长期贷款新增值转为负增长。5月11日央行发布《2023年一季度金融统计数据报告》。总体来看,4月信贷数据不及市场预期,居民端新增贷款拖累信贷数据。具体来看,4月居民中长期贷款减少1156亿元,环比由正转负,同比多减842亿元,创下有统计以来的历史最低值。根据wind数据,2023年4月35城一手房成交面积环比-27%,同比+14%;15城二手房成交面积环比-18%,同比+49%,居民中长期贷款新增值的疲弱表现与4月房地产销售并不完全相关。我们认为主因是:①在房贷利率持续下行的背景下,越来越多购房者选择提前还贷,对应4月住户存款减少1.2万亿。②一季度部分银行加速发放居民按揭贷款,在一定程度上透支了后续持续投放贷款的潜力。

厦门一批次土拍参拍房企数量创历史新高。2023年5月10日厦门迎来2023年首场土拍,本次共推出3宗宅地,其中湖里区2宗(岛内)、翔安区1宗(岛外)。根据中指院,岛内的五缘湾地块报名的主体数达88家,体育公园地块报名主体数达34家,参与竞拍的房企数量创下近年来厦门土地出让的新高。本次3宗中2宗触顶摇号,1宗底价成交,成交建面27万方,成交金额101亿元,平均楼面价38137元/㎡,平均溢价率10.39%,流拍率0%。目前市场成交依然分化,核心城市核心区域的销售去化更有保障,有实力在核心城市核心区域拿地的房企将更加受益。

投资建议

宽松政策效果逐步显现,市场销售持续复苏,能拿好地且快速去化的房企更加受益。地产板块,推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企,如建发国际集团、中国海外发展等;物业板块受益于地产销售复苏和经济活动恢复,推荐滨江服务、建发物业等;二手房市场活跃度持续向好,推荐强房产中介平台贝壳。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳;三四线城市恢复力度弱;多家房企出现债务违约

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