日前，美芝股份（002856）（股票代码“002856”）对外披露了关于中国证券监督管理委员会深圳监管局（简称“深圳证监局”）对公司采取责令改正措施决定的整改报告，公司曾存在未披露与原控股股东非经营性资金往来、公司治理不规范等问题。目前，美芝股份主要客户为交通运输机构、金融地产、高端星级酒店集团等，《经济参考报》记者发现，近年来美芝股份应收账款回款率低，应收账款占营业收入的比重较高，从而导致公司“造血”能力疲弱。
(相关资料图)
公司治理不规范
据《深圳证监局关于对公司出具责令改正措施的决定》内容显示，2019年6月，美芝股份通过支付投标保证金的形式提供资金给原控股股东李苏华使用，但公司在2019年年报中披露不存在控股股东及其关联方非经营性占用上市公司资金的情况。此外，2021年美芝股份还未经股东大会审议即向关联方佛山市南海城市建设投资有限公司借款（简称“南海城市建设”），直至2021年4月12日才经股东大会审议通过。
据披露，美芝股份于2019年6月向深圳市金世纪工程实业有限公司（简称“金世纪”）支付了项目投标保证金人民币820万元，项目未中标，金世纪一直没有将保证金退回。与此同时，美芝股份时任控股股东李苏华因个人投资导致资金周转困难，曾向金世纪海南区域负责人提出借款以缓解其资金紧张的局面。于是金世纪在收到公司的投标保证金后同意将该款项820万元借予李苏华使用，代李苏华偿还个人借款。
美芝股份称，公司董事会积极督促李苏华采取有效措施，筹措资金解决非经营性资金往来问题，从而消除对公司的不利影响。李苏华经与公司协商确定，该资金需支付的利息按中国人民银行同期贷款利率或全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率计算，期限自2019年6月17日至2022年8月5日，利息合计金额人民币102.75万元。金世纪于2022年8月5日将该投标保证金820万元归还至公司账户，并分别于2022年8月8日、2022年8月31日将利息36.90万元、65.85万元支付至公司账户。
对于向关联方借款未经审议一事，美芝股份称，2021年公司现金流较为紧张。公司向招商银行股份有限公司八卦岭支行（简称“招行八卦岭支行”）部分借款于2021年3月27日到期且未能办理展期，为避免逾期还款对公司造成不良影响，公司向关联方南海城市建设借款6500万元，其中6410万元用于归还了招行八卦岭支行的借款。上述情况发生是因公司现金流紧张短期内未能筹措资金偿还银行借款而不得已采取的应急措施。
应收账款规模庞大
公开资料介绍，美芝股份是一家集建筑装饰、建筑幕墙、建筑机电、电子与智能化、机电设备安装、消防设施、园林绿化等专业化为一体的建筑装饰设计施工企业，主要为交通运输机构、文化产业、金融地产、政府机构、高端星级酒店集团等大型客户，提供跨领域全方位的综合工程服务，业务格局以深圳总部为核心覆盖全国各地。
Wind数据显示，2019年至2022年1-6月，美芝股份的营业收入分别为91051.90万元、124853.23万元、58791.31万元和73798.60万元。与此同时，美芝股份应收账款居高不下，截至上述各期末分别为87929.57万元、100736.94万元、77430.22万元和73623.91万元，分别占当期营业收入的96.57%、80.68%、131.70%和99.76%。在这样的情况下，美芝股份的“造血”能力较为疲软，在上述各期公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2450.51万元、-6571.14万元、-5592.33万元和-19490.51万元。
美芝股份表示，受行业经营特点影响，公司应收账款回款率低，且随着经营规模不断扩大，应收账款净额占总资产的比例较高。如果客户出现财务状况不佳而拖延支付工程款或者由于客户破产、建设工程项目停工等原因导致公司不能及时收回应收账款发生大额坏账，或者因公司应收账款持续增加导致计提的坏账准备可能进一步增加，都将会对公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。因此，公司存在应收账款余额较大导致经营业绩波动甚至下滑的风险。
2021年，美芝股份营业收入同比下滑52.91%，归母净利润由盈转亏，公司表示，当期受宏观经济形势等影响，同时工程领域普遍具有结算周期长，项目的回款、结算与预期相比有所差异，总体营业收入同比下降。同时受公司经营性现金流较为紧张，影响了部分在建项目的施工进度，加之原材料价格持续上涨，人工成本增加等因素，公司净利润出现了明显的下降。
在营运能力方面，Wind数据显示，2019年至2021年，美芝股份的应收账款周转天数分别为338.03天、272.01天和545.45天，营业周期分别为443.02天、315.52天和561.38天，整体在不断拉长。另外在偿债能力方面，截至2022年6月末，美芝股份的短期借款为29897.08万元、应付账款为58981.62万元，而同期美芝股份账面上的货币资金仅有9563.97万元。
