来源:上海证券报


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A股走势震荡之际,海外中国股票基金出手加仓消费股。最新持仓数据显示,海外最大主动管理中国股票基金摩根基金-中国A股机遇大手笔增持泸州老窖(000568)、贵州茅台(600519)等消费股,欧洲巨头安本旗下中国基金也加仓消费股。贝莱德基金、富达基金等外资公募表示,当前消费复苏趋势明确,随着上市公司业绩环比改善,消费板块部分公司性价比突出,已迎来较好配置时点。

今年以来,消费板块持续走弱。数据显示,截至6月6日,申万食品饮料指数今年以来下跌8.41%,表现在申万31个行业指数中排名倒数第7。不过,数据显示,多只海外中国股票基金已开始增持消费股。

根据最新披露的持仓数据,今年4月,摩根基金-中国A股机遇对泸州老窖和贵州茅台分别加仓32.64%、2.43%。作为海外规模最大的主动管理中国股票基金,该基金最新规模为75亿美元,截至4月底,基金前十大重仓股分别为贵州茅台、中国平安(601318)、泸州老窖、招商银行(600036)、万华化学(600309)、长江电力(600900)、迈瑞医疗(300760)、恒生电子(600570)、金山软件和平安银行(000001)。

安本投资旗下安本标准中国A股可持续发展股票4月对中国中免(601888)、贵州茅台分别加仓14.41%、6.49%,截至4月底,其前十大重仓股分别为贵州茅台、宁德时代(300750)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(300015)、华测检测(300012)、招商银行、美的集团(000333)、广联达(002410)、宁波银行(002142)。

此外,中金公司(601995)最新发布的研报显示,全球头部基金一季度对A股的配置仓位环比增加5.1%,从行业来看,全球头部基金对必选消费加仓幅度最大,为6%。具体而言,一季度共有14只个股新进全球头部基金前20大重仓股,其中包括泸州老窖、涪陵榨菜(002507)等消费股;个股仓位变化上,泸州老窖、贵州茅台获外资增持力度较大。

站在当前时点,多家外资机构认为,中国消费复苏趋势较为确定,消费领域的部分细分行业板块及个股已经具备配置价值。

摩根士丹利在5月末发布的一份报告中表示,中国私人消费在2023年第一季度环比增长了31%,强劲势头在第二季度有望维持。“我们对消费复苏持乐观态度。我们预期,更强劲的就业市场增长将提高收入,并帮助消化过剩的家庭储蓄。在这种情况下,我们将密切关注相关指标,以评估我们所处的消费复苏阶段。”

贝莱德基金首席投资官陆文杰表示,消费复苏呈现分化格局,与线下消费场景恢复紧密相关的领域如餐饮、出行、旅游等板块复苏显著;但耐用品消费的复苏相对缓慢,比如汽车、家电,复苏的速度和高度都低于年初市场的预期。

“我们认为,当前部分细分板块及个股已经很具有配置价值。从经济所处周期看,复苏虽弱但方向较为确定,随着经济内生性修复,居民对于收入及消费的信心会回归,当前应做好深入研究,筛选可以较快复苏、竞争格局优且价格合理的企业,做好布局。”陆文杰称。

富达基金股票部副总监、基金经理周文群认为,整体来看,消费复苏相对明确,但个人消费复苏仍需要时间,且复苏存在结构化差异。比如,线下且客单价较小的消费品表现较好,奢侈品消费整体坚挺,低收入群体逐渐开始就业,具备极致性价比的产品普遍受到青睐。整体来看,消费正在持续复苏但仍需要时间,居民端“就业—收入—消费”的传导路径仍有待进一步改善,从而对未来可持续的全面消费复苏形成支撑。

“从全年的角度看,我们认为消费复苏方向不会改变,受库存影响的环比放缓是短期现象,整体而言,消费品的性价比突出,现在是比较好的配置时点。”周文群称。

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