投资赚钱最简单的逻辑就是“低买高卖”,而要想实现这一点,众多投资大师给出的建议就是逆向投资

约翰·邓普顿说,在别人都在沮丧地卖出的时候买入,在别人都在热情地买入时卖出,这样逆向投资,需要你意志极其坚强才能坚持做到,但最终会给你带来极其丰厚的长期回报。索罗斯说,凡事总有盛极而衰的时候,大好之后便是大坏。


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彼得·林奇说,行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭;

股神沃伦·巴菲特说,在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪。

那么,对于普通投资者来说,如何理解逆向投资,才能真正践行逆向投资理论,收获超越市场涨幅的收益呢?

理解逆向投资:不是抄底逃顶

首先我们要对逆向投资有一个正确的认知。逆向投资不是抄底逃顶,不是买了市场就涨,卖了市场就跌,大部分时候,投资者逆向买完市场还会跌,卖完市场还会涨。

这是为什么呢?因为投资者逆向买入和卖出的判断标准是,当市场的价格低于其本身价值的时候买入,而当市场价格高于其价值的时候卖出,是一种理性的投资行为。

但是,市场的最低点和最高点都是最疯狂的投机者买卖出来的。当市场表现低迷,负面消息不断的时候,股价究竟跌多深是由最恐慌的投资者决定的。同样,在疯狂的市场泡沫阶段,最高点是由最疯狂买入的投资者决定的。

所以,当投资者按照价值理论逆向买入后,往往需要承担“短期做错”的风险,但只要坚持长期持有,就可能会成为“长期正确”者。

逆向投资,可以说是获得超额收益的重要来源。因为市场超跌和超涨的走势永远不会变。正如霍华德·马克斯所说,人容易走极端的倾向,永远不会终止,因此,这些极端最终必须得到修正,而不是周期的发生会有改变。

学习逆向投资:两个重要原则

知道了什么是逆向投资,在实际的投资中究竟应该如何操作呢?是不是只要下跌了就买呢?其实不然。你需要遵守两个重要的原则:基本面和估值

首先要看基本面。投资的本质是赚企业价值成长的钱,只有企业价值不断上涨,企业的股价才能上涨。所以,投资者要认真研究企业的基本面。比如,现金流情况,管理层能力,企业护城河以及公司治理结构等等。

对于投资基金的基民而言,不需要研究具体的企业,但是需要对中国经济长期前景有一个基本的判断。如果你看好中国经济发展前景,就可以重点关注权益基金。因为作为专家理财产品,经过基金经理精挑细选之后,基金整体平均收益往往更有机会跑赢大势,为投资者赚取超额回报。

WIND数据显示,截至2022年12月31日,偏股混合型基金指数自基日(2003年12月31日)以来上涨903.01%,19年间年化回报率为13.30%,大幅战胜了沪深300指数220.74%的累计涨幅和6.51%的年化回报率。(年收益率的计算公式为: 年化收益率 = [(投资回报率/本金)/投资数量] * 365 × 100%。指数过往表现不代表未来表现,不作为投资建议。数据仅供参考,不作为收益预测。投资有风险,投资需谨慎。)

所以,看好中国基金发展,不如选择基金,让专业的基金经理为你选对基本面更好的企业进行投资。

除了良好的基本面,还要看其估值水平。毕竟,股市上没有“无价之宝”,再好的企业如果估值过高都不值得投资。

看估值便宜不便宜,千万不要被短期市场涨跌所迷惑。比如一只价值5元的股票,当前市场价格是12元,那么即使暴跌了50%,依然是高估值区间,不应该买入,而是要等到其跌到4元甚至3元的时候入手。

同样的,也不要被短期的市场上涨所吓的不敢买。2023年以来市场持续上涨,很多投资者觉得市场已经涨的太多了,是不是估值已经高了,需要再等一等。其实,从长期看,当前市场依然处于底部区域。

实际上,随着中国疫情政策放开,经济逐渐恢复到疫情前,上市企业作为各个行业中优秀企业的代表,可能有望迎来估值和利润的双重修复,实现“戴维斯双击”。

践行逆向投资:坚持是关键

逆向投资不难理解,懂得市场估值高低也不难,难就难在能不能坚持。全球著名投资大师约翰·邓普顿说,逆向投资的困难不在于估值分析,而在于有勇气与大众逆向而行

正如我们在第一部分所说,逆向投资不是马上证明你正确,甚至大概率证明短期你是错的。所以,这个时候,就考验你能不能坚持住。

买早了有耐心,坚持持有;卖早了能坚持,不再买入,是逆向投资者的必备素质。比如,在上一轮熊市中,2019年1月4日上证指数最低跌到2440点,你没有买在最低点,而是在2018年2600点左右入场,到今天依然是大赚。2015年6月12日市场最高涨到5178点,你提前在4000点清仓,依然是幸运儿。

逆向投资逻辑清晰,操作也不难,为啥还是很少人能够践行呢?关键是,在资本市场这个急功近利的市场中,能够抵御人性的弱点,能够坚持的人太少了。不过,正是因为少,所以逆向投资才能长期有效,让能坚持的人赚到钱。

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