投资赚钱最简单的逻辑就是“低买高卖”，而要想实现这一点，众多投资大师给出的建议就是逆向投资。

约翰·邓普顿说，在别人都在沮丧地卖出的时候买入，在别人都在热情地买入时卖出，这样逆向投资，需要你意志极其坚强才能坚持做到，但最终会给你带来极其丰厚的长期回报。索罗斯说，凡事总有盛极而衰的时候，大好之后便是大坏。

【资料图】

彼得·林奇说，行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭；

股神沃伦·巴菲特说，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。

那么，对于普通投资者来说，如何理解逆向投资，才能真正践行逆向投资理论，收获超越市场涨幅的收益呢？

理解逆向投资：不是抄底逃顶

首先我们要对逆向投资有一个正确的认知。逆向投资不是抄底逃顶，不是买了市场就涨，卖了市场就跌，大部分时候，投资者逆向买完市场还会跌，卖完市场还会涨。

这是为什么呢？因为投资者逆向买入和卖出的判断标准是，当市场的价格低于其本身价值的时候买入，而当市场价格高于其价值的时候卖出，是一种理性的投资行为。

但是，市场的最低点和最高点都是最疯狂的投机者买卖出来的。当市场表现低迷，负面消息不断的时候，股价究竟跌多深是由最恐慌的投资者决定的。同样，在疯狂的市场泡沫阶段，最高点是由最疯狂买入的投资者决定的。

所以，当投资者按照价值理论逆向买入后，往往需要承担“短期做错”的风险，但只要坚持长期持有，就可能会成为“长期正确”者。

逆向投资，可以说是获得超额收益的重要来源。因为市场超跌和超涨的走势永远不会变。正如霍华德·马克斯所说，人容易走极端的倾向，永远不会终止，因此，这些极端最终必须得到修正，而不是周期的发生会有改变。

学习逆向投资：两个重要原则

知道了什么是逆向投资，在实际的投资中究竟应该如何操作呢？是不是只要下跌了就买呢？其实不然。你需要遵守两个重要的原则：基本面和估值。

首先要看基本面。投资的本质是赚企业价值成长的钱，只有企业价值不断上涨，企业的股价才能上涨。所以，投资者要认真研究企业的基本面。比如，现金流情况，管理层能力，企业护城河以及公司治理结构等等。

对于投资基金的基民而言，不需要研究具体的企业，但是需要对中国经济长期前景有一个基本的判断。如果你看好中国经济发展前景，就可以重点关注权益基金。因为作为专家理财产品，经过基金经理精挑细选之后，基金整体平均收益往往更有机会跑赢大势，为投资者赚取超额回报。

WIND数据显示，截至2022年12月31日，偏股混合型基金指数自基日(2003年12月31日)以来上涨903.01%，19年间年化回报率为13.30%，大幅战胜了沪深300指数220.74%的累计涨幅和6.51%的年化回报率。(年收益率的计算公式为： 年化收益率 = [(投资回报率/本金)/投资数量] * 365 × 100%。指数过往表现不代表未来表现，不作为投资建议。数据仅供参考，不作为收益预测。投资有风险，投资需谨慎。)

所以，看好中国基金发展，不如选择基金，让专业的基金经理为你选对基本面更好的企业进行投资。

除了良好的基本面，还要看其估值水平。毕竟，股市上没有“无价之宝”，再好的企业如果估值过高都不值得投资。

看估值便宜不便宜，千万不要被短期市场涨跌所迷惑。比如一只价值5元的股票，当前市场价格是12元，那么即使暴跌了50%，依然是高估值区间，不应该买入，而是要等到其跌到4元甚至3元的时候入手。

同样的，也不要被短期的市场上涨所吓的不敢买。2023年以来市场持续上涨，很多投资者觉得市场已经涨的太多了，是不是估值已经高了，需要再等一等。其实，从长期看，当前市场依然处于底部区域。

实际上，随着中国疫情政策放开，经济逐渐恢复到疫情前，上市企业作为各个行业中优秀企业的代表，可能有望迎来估值和利润的双重修复，实现“戴维斯双击”。

践行逆向投资：坚持是关键

逆向投资不难理解，懂得市场估值高低也不难，难就难在能不能坚持。全球著名投资大师约翰·邓普顿说，逆向投资的困难不在于估值分析，而在于有勇气与大众逆向而行。

正如我们在第一部分所说，逆向投资不是马上证明你正确，甚至大概率证明短期你是错的。所以，这个时候，就考验你能不能坚持住。

买早了有耐心，坚持持有；卖早了能坚持，不再买入，是逆向投资者的必备素质。比如，在上一轮熊市中，2019年1月4日上证指数最低跌到2440点，你没有买在最低点，而是在2018年2600点左右入场，到今天依然是大赚。2015年6月12日市场最高涨到5178点，你提前在4000点清仓，依然是幸运儿。

逆向投资逻辑清晰，操作也不难，为啥还是很少人能够践行呢？关键是，在资本市场这个急功近利的市场中，能够抵御人性的弱点，能够坚持的人太少了。不过，正是因为少，所以逆向投资才能长期有效，让能坚持的人赚到钱。