4月25日晚间,酱油一哥海天味业(603288.SH)发布2022年年度报告,报告期内,公司实现营收256.1亿元,同比增长2.42%;净利润为61.98亿元,同比减少7.09%;扣非净利润为59.66亿元,同比下滑7.22%。


【资料图】

总的来说,海天味业在2022年陷入增收不增利的窘境。在上一年的年报中,海天味业曾提出2022年的经营目标是实现营业收入280亿元。目前来看,海天味业似乎未能达成当时提出的目标。

公司在年报中表示,2022年是海天味业面临多重挑战的一年,全球政治经济环境不确定性加剧,公司经营成本高企的周期在延长,舆情冲击余波仍在。当多种挑战叠加影响时,对公司来说可能是数十年来环境最为复杂的一年。

在这样的情况下,海天味业的净利润出现了自上市以来的首次下降。除了业绩承压外,公司还面临着毛利率下滑、营收增速放缓等诸多问题。

海天味业“塌房”

海天味业主要专注于调味品的生产和销售,产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋等调味品。在国内市场上,海天酱油有着广泛的知名度和影响力。根据凯度消费者指数《2022品牌足迹》中国市场报告显示,海天味业以6.17亿消费者触及数、79.2%的渗透率,排名中国消费者十大首选品牌第4位。

这样的成绩或得益于海天味业的“营销手段”,据钛媒体APP统计,近七年来,海天味业的广告费累计超过30亿元。2022年,公司销售费用为13.78亿元,其中广告费为3.97亿元。往前回溯,2016年-2022年,海天味业的广告费依次约为3.31亿元、4.54亿元、5.06亿元、4.65亿元、4.86亿元、4.53亿元。2016年,海天味业的广告费由1.85亿元暴涨至3.31亿元,公司的广告费便一直保持在4亿元左右。另外,海天味业通过冠名《青春环游记》、《吐槽大会》等多档综艺节目来提高品牌知名度。

令人意想不到的是,海天味业斥资30亿元打造的好形象,却因两起舆论风波“蒙羞”。

2022年8月2日,海天味业旗下一名员工因发表不当言论,引起公众的强烈反感,因此海天味业也遭到了网友的谴责和抵制。事情持续发酵,直到8月6日,海天味业才公开道歉,称已辞退相关涉事员工。

一波未平,一波又起。不到两个月时间,公司又因“双标门”事件,再度引发舆论关注。

事情起因是网友在社交平台质疑,海天酱油在国内和国外采用双重生产标准。其中在日本、加拿大等国家购买海天酱油只含有水、大豆、小麦和食盐等原料,而在国内销售的海天酱油却含有多种添加剂,这引发了很大的争议。虽然海天味业随后发布了多篇公关文解释此事,但消费者和投资者似乎并不买账。

舆论风波仍存,酱油收入首次出现下滑

两次舆情对公司业绩造成了严重打击。数据显示,2022年第四季度,海天味业实现营收65.15亿元,同比下滑7.05%;净利润为15.31亿元,同比下降22.03%,营利双降。

去年全年,海天味业主营业务收入为237.94亿元。其中,酱油产品收入138.61亿元,营收占比58.25%,是公司的最大收入来源;蚝油和调味酱产品收入分别为44.17亿元、25.84亿元,营收占比分别为18.56%、10.86%。

值得一提的是,这三个产品的营收均出现下滑,分别下滑了2.3%、2.54%、3.07%,酱油产品的营收更是自上市以来首次出现下滑。

近几年,公司的营收增速也在逐渐放缓。2019年-2022年,公司营收分别为197.97亿元、227.92亿元、250.04亿元、256.1亿元,同比增加16.22%、15.13%、9.71%、2.42%。

值得一提的是,公司发布2022年年报的同时,也披露了2023年第一季度报告。期内,海天味业营收为69.81亿元,同比减少3.17%;归属于上市公司股东的净利润约为17.16亿元,同比减少6.2%,公司连续两年第一季度净利润同比下滑。

在二级市场上,海天味业也表现平平。海天味业于2014年上市,上市后股价便屡创新高,巅峰时期的股价为152.14元/股,市值超过6000亿元,一度超过中石化。但随着随着资本市场的降温和疫情反复等因素的影响,海天味业的财富故事很快失色。2021年,海天味业的步伐慢了下来。尤其是去年10月以来,海天味业因为“双标门”事件而陷入舆论漩涡,备受关注和质疑。

尽管公司进行了多轮澄清,但资本市场并不买账,海天味业单10月份股价跌幅达21.68%,股价创下了2022年新低。截止2023年4月26日收盘,该股报收68.44元,跌幅3.27%,市值为3171亿元,相比于巅峰时期市值蒸发了3000多亿元。

从2021年开始,公司基金持仓数量也在减少,Choice数据显示,2020年-2022年,持有海天味业的基金数量分别为557只、448只、416只,流通占比分别为2.62%、2.23%、2.39%。

原材料成本居高不下,毛利率五连降

钛媒体APP发现,海天味业营业成本的增速高于营收的增速。

2022年,海天味业营业成本为149.63亿元,同比增加5.31%,其中原材料占营业成本比例较高。2022年,公司主营业务直接材料费用成本为125.55亿元,同比增长4.26%,占主营业务成本的比例为83.91%。

与此同时,海天味业毛利率也在下滑,2022年主营业务毛利率为37.11%,同比下降2.67个百分点。分产品来看,其他产品和酱油产品的毛利率下滑较为严重,同比下滑了3.45个百分点、2.62个百分点。钛媒体APP发现,海天味业的毛利率已经连续五年在下滑。2018年-2022年,公司的毛利率分别为46.47%、45.44%、42.17%、38.66%、35.68%。

对此,公司称毛利率下滑是材料采购成本上升所致。农产品是公司生产产品的主要原材料,其价格主要受市场供求等因素的影响,如果原材料价格上涨较大,有可能对公司产品毛利率水平带来一定负面影响。(本文首发于钛媒体APP,作者|李若菡)

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