(经济观察)全面注册制下10只新股首日“全线收涨” A股迎“重要时刻”

沪深交易所主板注册制首批10家企业10日“鸣锣敲钟”上市，全面实行股票发行注册制在中国A股正式落地，市场迎来重要时刻。截至收盘，10只新股全线收涨，其中中电港收盘报38.2元人民币，较发行价大涨近221.55%。

从“试点”到“全面实行”

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2018年11月，“在上海证券交易所设立科创板并试点注册制”宣告试点注册制的来临，2019年7月，首批科创板公司登陆上交所，承担起资本市场注册制改革“试验田”的使命。经过探索，试点注册制“星星之火”得以“燎原”，2020年8月，创业板改革并试点注册制正式落地；2021年11月，北京证券交易所开市并同步试点注册制；2023年2月，全面实行股票发行注册制改革正式启动。

“全面实行注册制是涉及资本市场全局的重大改革。”中国证监会2月表示，科创板、创业板和北交所试点注册制总体上是成功的，主要制度规则经受住了市场检验，改革成效得到了市场认可。“全面实行注册制制度规则的发布实施，标志着注册制的制度安排基本定型，标志着注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。”

注册制改革由试点到全面铺开是“水到渠成”的结果。华鑫证券私募基金研究中心总经理傅子恒告诉中新社记者，全面注册制标志着中国上市公司准入机制正式跨入成熟阶段。这对资本市场、经济体制改革、经济健康发展具有重要的战略意义和现实意义。

中泰证券首席经济学家李迅雷也表示，全面实行注册制改革大幅强化了资本市场的投融资功能，显著完善了资本市场服务创新驱动发展战略的机制，打通了科技、资本和实体经济之间的循环。

“资本赋能”打造“行业龙头”

据了解，首批主板注册制10家公司分属于八大行业(按照申万一级行业分类)，分别是机械设备、商贸零售、基础化工、建筑装饰、美容护理、电子、医药生物、煤炭领域。长期扎根并深耕行业，持续打造核心竞争优势，使得这些企业领跑行业发展。

东方证券首席经济学家邵宇告诉记者，主板上市企业大多属于行业龙头，通过IPO(首次公开募股)上市融资，有助于扩大公司融资渠道，提升公司品牌知名度，为企业中长期发展提供重要支撑，包括向产业链上下游延伸、持续巩固行业龙头地位。

“新上市的10家公司分属不同行业，其共同点是基本素质与业绩普遍良好，上市首日股价也给予了积极反映。”傅子恒说，“企业上市成为公众公司，接受市场监督和检验，同时也获得资本市场的支持，可以成为公司持续发展的推动力。”

从改革“试验田”到“深水区”

上海市委副书记、市长龚正在首批企业上市仪式上指出，4年多的探索实践稳健而富有成效，既形成了可复制、可推广的宝贵经验，也让一大批高成长性的硬科技企业脱颖而出。注册制从“试验田”走向“全市场”，必将有力推动“科技—产业—金融”良性循环。

改革进入“深水区”，接下来如何进一步优化？注册制是让符合政策方向和经济转型的企业上报材料注册上市，对于不符合上市条件的公司要及时退市。前海开源首席经济学家杨德龙认为，不能让市场再次出现一些“不死鸟”，这样中国A股就会有优胜劣汰的机制，不断过滤，让好公司留在市场上。

复旦大学经济学院金融学教授沈红波也认为，后续需要加快清理“僵尸类”上市公司，采用转板上市的方式，推动转板退市。“加强惩罚是一方面，更关键是提高IPO上市的质量要求，加快转板退市步伐。”

傅子恒强调，未来应当继续在重要监管环节下功夫，持续做好对上市公司信息披露的监管，促使上市公司重大信息披露做到及时、准确、全面、完整，这是市场“自主选择”、资源“自发配置”的前提和关键。此外，建立严格依法、依规退市机制，减少市场有效资源的无效配置和浪费，对市场投资行为进行理性的预期引导。