长江电力(600900)(600900)近日发布2022年业绩快报,预计实现营业总收入520.13亿元,同比减少6.53%;净利润213.99亿元,同比减少18.55%。虽然公司2022年业绩承压,但市场人士认为,长江电力甘肃张掖抽水蓄能电站上马,水电站资产注入完成,且每年慷慨分红,是一家具备长周期投资价值的公司。


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投资收益大幅减少

公司2022年发电量1855.81亿千瓦时,同比少发227.41亿千瓦时,同比减少10.92%。分单季度来看,受到年内水情前丰后枯的影响,2022年公司发电表现呈现非常明显的前高后低的趋势,从第一季度到第四季度,分别相较上年同期多发25.07亿千瓦时、多发212.75亿千瓦时、少发277.69亿千瓦时和少发187.54亿千瓦时,其中第三季度和第四季度分别同比下滑了34.20%和33.61%。

“2022年,公司营收端降低的绝对值为36.33亿元,低于利润总额的降低绝对值60.29亿元,主因或系公司主要投资方向电力行业2022年业绩多数有所承压,从而导致投资收益也有显著回落。”长江证券分析师张韦华认为,“公司2022年整体权益市场表现较弱,公司公允价值变动损益预计也有所减少。”

在投资收益、公允价值变动损益以及营收端均降低的多重影响下,公司全年净利润预计同比减少18.55%。

上市以来分红率达58.79%

值得关注的是,1月9日,江苏发改委明确2023年白鹤滩电站送苏电价为“基准+浮动”形式,2023年基准落地电价为0.4388元/KWh,自2023年1月1日起执行,后续电站盈利有望受益于江苏地区电力交易价格上行。

张韦华认为:“市场化改革推进,电价空间有望打开。水电也能够按比例分享当地电价浮动上涨的效益,表明市场化因素的影响正在逐步向着积极的方向前进,也打开了其他省份跨省区送电水电电价提升的想象空间。”

另外,值得关注的是,2023年1月11日,长江电力完成云川公司100%股权的过户,乌白水电站资产注入完成,长江电力水电装机量跃升至7169.5万千瓦,增幅57.6%。乌白注入后,长江电力年发电量增加1013.53亿千瓦时,约占2022年长江电力总发电量的54.6%。对此,国海证券分析师杨阳认为:“云川公司过户完成,乌白水电注入带来装机总量大幅提升。”

“长江电力是一个长周期的投资标的。”23日,南京一资深投资顾问向《》记者表示:“对于我来说,长江电力是一种非常佛系的投资标的资产,是一个可以每年拿分红的优质标的,不喜欢频繁交易的投资者可以关注。”

据统计,长江电力自2003年上市以来,累计实现净利润2427.60亿元,累计现金分红达到1427.12亿元,分红率高达58.79%。

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