长江电力（600900）（600900）近日发布2022年业绩快报，预计实现营业总收入520.13亿元，同比减少6.53%；净利润213.99亿元，同比减少18.55%。虽然公司2022年业绩承压，但市场人士认为，长江电力甘肃张掖抽水蓄能电站上马，水电站资产注入完成，且每年慷慨分红，是一家具备长周期投资价值的公司。

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投资收益大幅减少

公司2022年发电量1855.81亿千瓦时，同比少发227.41亿千瓦时，同比减少10.92%。分单季度来看，受到年内水情前丰后枯的影响，2022年公司发电表现呈现非常明显的前高后低的趋势，从第一季度到第四季度，分别相较上年同期多发25.07亿千瓦时、多发212.75亿千瓦时、少发277.69亿千瓦时和少发187.54亿千瓦时，其中第三季度和第四季度分别同比下滑了34.20%和33.61%。

“2022年，公司营收端降低的绝对值为36.33亿元，低于利润总额的降低绝对值60.29亿元，主因或系公司主要投资方向电力行业2022年业绩多数有所承压，从而导致投资收益也有显著回落。”长江证券分析师张韦华认为，“公司2022年整体权益市场表现较弱，公司公允价值变动损益预计也有所减少。”

在投资收益、公允价值变动损益以及营收端均降低的多重影响下，公司全年净利润预计同比减少18.55%。

上市以来分红率达58.79%

值得关注的是，1月9日，江苏发改委明确2023年白鹤滩电站送苏电价为“基准+浮动”形式，2023年基准落地电价为0.4388元/KWh，自2023年1月1日起执行，后续电站盈利有望受益于江苏地区电力交易价格上行。

张韦华认为：“市场化改革推进，电价空间有望打开。水电也能够按比例分享当地电价浮动上涨的效益，表明市场化因素的影响正在逐步向着积极的方向前进，也打开了其他省份跨省区送电水电电价提升的想象空间。”

另外，值得关注的是，2023年1月11日，长江电力完成云川公司100%股权的过户，乌白水电站资产注入完成，长江电力水电装机量跃升至7169.5万千瓦，增幅57.6%。乌白注入后，长江电力年发电量增加1013.53亿千瓦时，约占2022年长江电力总发电量的54.6%。对此，国海证券分析师杨阳认为：“云川公司过户完成，乌白水电注入带来装机总量大幅提升。”

“长江电力是一个长周期的投资标的。”23日，南京一资深投资顾问向《》记者表示：“对于我来说，长江电力是一种非常佛系的投资标的资产，是一个可以每年拿分红的优质标的，不喜欢频繁交易的投资者可以关注。”

据统计，长江电力自2003年上市以来，累计实现净利润2427.60亿元，累计现金分红达到1427.12亿元，分红率高达58.79%。