开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对神州数码(000034)进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:业绩超预期,信创业务不断突破》,本报告对神州数码给出买入评级,当前股价为26.79元。


【资料图】

神州数码

国内IT产品、技术解决方案和服务商,维持“买入”评级

近几年公司传统IT分销业务维持稳定发展,同时积极拓展云服务业务及信创业务,取得显著成效。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为10.73、12.74、14.92亿元,EPS分别为1.62、1.92、2.25元/股,当前股价对应PE分别16.5、13.9、11.9倍,维持“买入”评级。

Q3业绩超预期,云和信创业务高速增长

(1)公司前三季度实现营业收入844.99亿元,同比下滑1.76%,实现归母净利润6.81亿元,同比增长1290.64%,实现扣非归母净利润6.59亿元,同比增长30.60%。其中,云计算及数字化转型业务实现营收36.1亿元,同比增长33%;自主品牌业务营收实现15.9亿元,同比增长78%。Q3单季度实现营业收入268.25亿元,同比下滑8.48%,实现归母净利润2.91亿元,同比增长63.03%,实现扣非净利润2.83亿元,同比增长72.81%。(2)Q3公司销售毛利率为4.19%,同比提升0.61个百分点。销售费用率为1.16%,同比降低0.18个百分点,管理费用率和研发费用率分别为0.30%和0.28%,同比提升0.04和0.09个百分点。(3)Q3公司经营性净现金流为13.66亿元,同比大幅增长623%,现金流大幅改善。

信创业务取得重要突破,订单与项目量质齐升

神州鲲泰系列产品在运营商、金融、政企、职教等行业捷报频传,中标订单和落地项目量质齐升。在金融行业,除交通银行、民生银行、浦发银行等国有银行和大型商业银行持续突破和陆续交付外,神州鲲泰系列产品已在更多城商行、区域银行及上海证券交易所、海通证券、中国人民保险、太平洋保险等证券和保险细分市场全面铺开。在运营商行业,公司继年初中标中国联通网络安全项目、网络IT网络数据集采硬件扩容项目、中国移动(600941)2021年至2022年PC服务器集采和补充采购项目后,再度中标中国移动2021年至2022年PC服务器集采第二批次(标包1-6)(标包7-9)两个亿元大单。

风险提示:市场竞争加剧风险;供应链风险;应收账款管理风险。

数据中心根据近三年发布的研报数据计算,首创证券李星锦研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为36.91%,其预测2022年度归属净利润为盈利9.02亿,根据现价换算的预测PE为19.7。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级6家;过去90天内机构目标均价为24.0。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,神州数码行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0~5星,最高5星)

以上内容由根据公开信息整理,与本站立场无关。力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

推荐内容