(记者 张明江) 在过去的2019年至2021年基金业绩普涨，基金成为投资者最喜爱的投资品，个人投资者和机构投资者蜂拥进绩优基金，不少绩优基金纷纷限购保护现有投资者利益。在当时的市场行情中，打着“长期投资”和“收益稳定”旗号的定期开放式基金密集发行，受到不少投资者尤其是个人投资者的追捧，“爆款基金”密集成立。

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不过2021年后普涨行情结束，结构性行情中让不少曾经的“明星基金经理”、“绩优基金经历”业绩出现滑坡，不少明星基金经理所管基金业绩大幅跑输业绩比较基准，不少投资者认亏赎回，有错过开放期的投资者痛心基金业绩持续下滑，并质疑定期开放式基金是否适宜个人投资者。

民生加银基金明星基金经理孙伟所管理的民生加银新动能一年定开混合就是其中之一，该基金成立初期份额曾超74亿份，其第一个封闭期业绩平平，份额缩水近70%，第二个封闭期业绩持续下滑，不少投资者两年认亏21%赎回，数据显示，该基金主要投资者为个人投资者。

结构性行情中 投资部总监孙伟所管基金业绩持续低迷

公开信息显示，孙伟是民生加银基金投资部总监，在2021年之前，其所管理的民生加银策略精选混合在2015年、2019年和2020年的普涨行情中均曾取得不错的成绩，截至目前任职回报最高超370%。

但2021年后普涨行情结束，结构性行情中权益类基金尤其是主动权益类基金业绩分化严重，不少绩优基金业绩急转直下，其中包括孙伟。

公开数据显示，孙伟所管理的民生加银新动能一年定开混合成立于2020年7月15日，A类和C类合计首募份额74.71亿份，在2020年三季度也是成立规模较高的“爆款基金”之一，其持有人主要为个人投资者。

同花顺iFinD数据显示，该基金成立初期正值新能源板块行情启动，该基金自成立至2021年2月份净值经历过一波涨幅。但2021年2月份后市场开始回调，尤其是新能源板块、半导体板块开始大幅回调，市场进入结构性行情，而民生加银新动能一年定开混合业绩开始下滑，2021年全年表现平平。

公开信息显示，民生加银新动能一年定开混合基金经理孙伟当年出身于计算机、电子行业研究员，他对于半导体类科技股的热情更为高涨。半年报数据显示，民生加银新动能一年定开混合前十大重仓股分别为宁德时代、东方财富、宝信软件、比亚迪、四维图新、拓普集团、顺丰控股、韦尔股份、北方华创、同仁堂，持仓主要为电子信息、电力设备和汽车板块个股，但电子信息和汽车板块今年来尤其是三季度以来回调明显，非银金融和医药板块近两年表现同样不佳。

有业内人士表示，2019年和2020年的普涨行情中似乎让投资变得简单，绝大多数基金经理拥抱半导体、新能源等“赛道股”，在普涨行情中均取得了不错的业绩。但2021年以来投资风格持续转变，今年以来重仓资源型和蓝筹板块的基金业绩表现靠前。

而“赛道股”的崩盘重创了很多基金，包括孙伟在内的很多资深基金经理所管基金业绩也随之崩塌。同花顺iFinD数据显示，截至9月23日，孙伟自2020年5月份以来开始任职民生加银成长优选股票、民生加银新兴产业混合、民生加银新动能一年定开混合、民生加银科技创新3年封闭混合等几只基金的基金经理，任职以来几只基金业绩尽墨，跌幅均在10%以上，其中民生加银成长优选股票任职期间跌幅已近30%。

不少投资者错过开放期 净值持续下跌基民心焦

今年以来市场结构性行情持续，民生加银新动能一年定开混合A在今年1月份后单位净值跌破1元。数据显示，截至9月23日，民生加银新动能一年定开混合A今年以来累计下跌31.88%，大幅跑输其业绩比较基准的15.40%，该基金自成立以来累计下跌27.04%，在同类基金中排名垫底。

数据显示，2021年8月份民生加银新动能一年定开混合第一个开放期，该基金涨幅由2021年2月份的25%左右降至8%左右。数据显示，民生加银新动能一年定开混合A份额由成立初的60.86亿份骤降至2021年三季度末的16.21亿份，民生加银新动能一年定开混合C份额由14.00亿份骤降至6.28亿份。

数据显示，民生加银新动能一年定开混合在今年8月12日迎来第二个开放期，在投资论坛中，目睹2022年以来基金净值持续下跌，不少投资者发帖称已经选择赎回，因该基金为定期开放式基金，不少选择赎回的投资者两年间亏损21%。有投资者称：“我亏了二十多万第一天开放就赎回了”。

数据显示，截至9月23日，民生加银新动能一年定开混合A累计净值已跌至0.7452元。有投资者表示，在今年8月份忘记了赎回，询问下个赎回期时间。

随着资管新规发布，经过2019年和2020年两年普涨行情后，资金开始大规模涌入基金，为保护现有投资者利益，绩优基金纷纷限购。同时叠加资金需求，定期开放式基金开始在市场上火爆，众多基金公司纷纷发行半年至三年封闭期定期开放式基金，包括个人投资者在内纷纷抢购，“爆款基金”频现。

定期开放式基金是一种定期开放申购和赎回时间的基金，其申购和赎回的开放时间一般是有明确规定的，分为1次/季度、1次/年、1次/三年，并且在一般情况下，封闭时间越长其业绩表现越好，相当于基金经理人帮助投资者做中长期投资了，这也就避免了很多普通投资者因为短期投机行为而导致收益不稳定的事情发生。因此，定期开放式基金适合风险偏好较低的个人投资者进行中长期的投资。

由于其封闭期的特性，导致定开型基金在熊市中，不会有增量资金进入，能有效避免增量资金摊薄收益水平；而在牛市时，也不会有大额资金赎回，收益也就相对更加的稳定。

一般的基金产品，分为封闭式和开放式两种，而定开型基金结合了两者的优点，既可以长远布局，又有一定的流动性。主要表现在其不受日常申购或赎回的影响，而在封闭期内基金经理可专心于运营策略的执行，致力于提高业绩，不受资金流动性的扰动。总的来看，是更有利于经理人进行资产配置和持仓管理的。

但结构性行情中，部分投资风格较单一的基金经理所管基金业绩失去稳定性，民生加银新动能一年定开混合等基金业绩甚至大幅跑输业绩比较基准，风险偏好较低的个人投资者再次出现大规模“割肉”赎回现象，有投资者开始质疑业绩不稳定的定期开放式基金是否适合普通个人投资者。